英國脫歐公投塵埃落定，約52%的票數支持脫歐，脫歐陣營獲勝。

展望未來兩年，英國將會就脫歐事宜與歐盟談判，我們認為市場會大幅波動。

資產配置角度看脫歐公投

從資產配置的角度，在公投之前，霸菱已經採取措施為投資組合提供保障，將波動性維持在可控範圍。例如調降英國股票，且進行大量的貨幣配置，將英鎊轉換為美元及日圓。雖然我們繼續看好歐洲股票，但考慮到英國脫歐帶來的風險，已經減持英國脫歐相關的風險資產。

展望

市場波動並不僅限於英國，將會繼續密切留意事態發展。

一旦歐洲股市短線表現疲軟，將會尋求增持歐洲房地產投資信託基金(REIT)及其他另類投資，以降低投資組合的波動性，但繼續對歐洲市場充滿信心。

英國脫歐將對該國經濟造成相當影響，減持英國。

收益主題將會繼續發揮作用。往後，隨著市場氣氛逐漸過渡到風險承擔意願較高的水平時，會首先增持高收益債券，並尋求從其他資產類別(例如新興市場債券)獲取額外收益。

展望未來兩年，隨著英國嘗試與歐盟前盟友談判協定有利的貿易協議，如何因應英鎊貶值，無疑將會充滿挑戰。最後，雖然公投已經塵埃落定，但究竟英國脫歐會對不同的資產市場產生什麼影響，仍然是未知之數。我們毋須急於在今日作出戲劇性的決定。

Marino Valensise

多元資產及收益主管

霸菱資產管理，倫敦

投資小提醒

受國際投資市場震盪、歐美情勢未明、中國景氣降溫等考量，高收益債和新興市場當地貨幣債等相關風險性債券仍可能波動加大，投資人仍須依個人風險承受度，斟酌投資比重。

 

 

 

【以下為投資警語】

霸菱投顧 獨立經營管理
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